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GPLP 2017-07-03

前言

作为全球最大的一个互联网澳门金沙网上娱乐场公司,亚马逊是一个传奇。

它的营收是京东和阿里巴巴之和,然而净利润率却只是阿里一家的25分之一,而且多年没有实现盈利。

然而,从销售书籍的电子商务到如今的无所不包,甚至成为全球云计算领域的典型代表,没有人能够否认亚马逊的伟大,以及对创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控的恐惧.

亚马逊到底在下一盘什么样的棋,让我们走进亚马逊。

亚马逊与阿里的利润相差25倍

作为美国以及全球最大的一家电子商务公司,亚马逊成立于1995年,位于华盛顿州的西雅图。一开始它只经营网络的书籍销售业务,现在则扩及了范围相当广的其他产品,已成为全球商品品种最多的网上零售商和全球第二大互联网企业,在公司名下,也包括了AlexaInternet、a9、lab126、和互联网电影数据库(Internet Movie Database,IMDB)等子公司。

关于亚马逊的营收,在知乎上曾经有这么一个问题:在整个2013财年,亚马逊的全年总营收744亿美元,净利润为2.74亿美元;而阿里巴巴2013年全年总营收79.52亿美元,净利润为35.61亿美元。同样是电子商务的巨头,为什么两者的差距如此之大?

其实不仅仅是2013年是这样,基本每年如此。

看看两家电子商务巨头公布的2016年财报:

阿里2016年营收达到1011亿元人民币,净盈利为427.41亿元人民币,按照6.77的汇率换算成美元,大约分别是149.335亿美元和63.13亿美元;相比之下,亚马逊2016年的总营收达到了1360亿美元,而净利润却仅为24亿美元。

如果这样看还不够明显,那来算算他们的净利润率:

阿里:427.41除以1011,净利率大概是0.423

亚马逊:24除以1360,净利率为0.017

将近25倍的差距出现在这两家电子商务巨头之间,真是有点不可思议。要知道,亚马逊的市值在2016年突破3500亿美元,比阿里巴巴(1971亿美元)和京东(284亿美元)加起来还要多。给人的感觉是应该亚马逊超过阿里才对。

那么原因到底是什么?亚马逊难道出了什么问题?

亚马逊的任性:我不想要利润,我只想要发展

作为一家上市公司,如果不要利润的话,投资人该如何看待?

然而,通常,这种看空企业的言论反而并没有发生在亚马逊身上,即便没有利润,亚马逊也赢得了华尔街那些刁钻的投资人的尊重.

亚马逊是如何做到的?

我们回顾亚马逊的历史,如图所示:

这张图是1995年亚马逊成立起到2013年的营收和利润增长情况,黑色代表营业收入,橙色代表净利润。

明显可以看出,净利润就如之前所述,一直非常低迷,接近于0;而其营收却形势喜人,近乎指数的增长,业间少有。看来问题并不在此。

俗话说:利润是虚的,现金是实的。其实亚马逊自己也经常在谈论现金流,而不是净收入:

可以看出,即便没有利润,然而,亚马逊的现金流基本很稳定.

虽然亚马逊非常关注自由现金流(FCF),但是考察运营现金流(OCF)——它就是你增加资本支出(capex)的结果——也极有帮助。实际上,OCF是指除基础架构、并购和融资成本之外的业务经营成本。如上图所示,在10年内的跨度内,亚马逊的OCF一直很稳定,但是FCF却下降了,这主要是因为capex急剧增加的缘故。

所以我们的答案揭晓了:亚马逊的利润率低的原因在于,他的资本支出很高,而且在逐年增长。

钱去了哪里?其实往下面看一点你就可以猜到。

有一次,亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯一张餐巾纸上画了一张图,这张图透露出了亚马逊的核心理念:寻求不断的发展。

请注意,这幅图没有一个箭头指向“获得利润”,它是一个封闭的循环系统。换句话说,杰夫·贝佐斯压根没想过赚钱,他想要的只是亚马逊的发展和成长!所以钱的去向可想而知。

这时仿佛又看见杰夫·贝佐斯那充满稚气的辩解:“谁说我非得盈利呢?我可是在做一件大事。”

贝佐斯到底在下一盘什么样的棋呢?

贝佐斯的棋局:用耐心和野心做一条最长的线 钓最大的鱼

杰夫·贝佐斯曾经说过一句话,让我挺受触动:当你步入80岁高龄,静静地回味过往的记忆时,里面记录着你充满个性的一生,你当初所做出的一系列抉择是如此缜密且意义重大…

正如他自己所言,他现在正在不断为自己充满个性的一生,注入一个个缜密而且意义重大的思考和决定。而这一切最终的具象化,便是亚马逊的成功。

不知道是他思想的高度决定了亚马逊的高度还是互相成就,总之,亚马逊用业绩证明了它的伟大。

1995年开张,97年上市,并且成为地球上最大的书店,再到后来一系列商品品类的全面铺开和疯狂扩张,亚马逊成为了世界上最大的在线零售商。其成长道路不可谓不疯狂。但是在这疯狂的背后,却是创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控,从它始终接近0的利润值便可以看出。

钱都悄悄投向了自身的发展。等到成果展示在人们的面前时,人们不得不对杰夫·贝佐斯的长远目光感到敬佩甚至畏惧。

贝佐斯的资本支出流向的基本方向就是:更多的仓储容量(简单地说就是仓库)和AWS云服务中。

而他们带来的回报也是巨大的:

这幅图显示了亚马逊物理基础架构的巨大增长(单位是平方英尺),这为亚马逊的自营自销提供了最基础的物质架构。而云计算服务更是夸张。

根据市场研究公司Statista披露的最近数据显示,目前云计算业务基本被亚马逊、微软、IBM三家三分天下,而亚马逊又在其中遥遥领先,这自然要归功于贝佐斯的先见之明。

2015年上半年基础设施服务市场占有率

在云计算方面,贝佐斯可谓是下了血本。光从2010到2013年,亚马逊云计算业务年资本投入从1.5亿美元增长到15亿美元,年复合增长超过200%。这也可以解释资本支出的不断扩大了。

云计算的回报来的也不算晚。亚马逊得财务报表显示在2015 年的最后三个月,亚马逊靠云计算服务获得 240 亿美元,比一年前多了 69%。

更可观的是,在2015年,云计算业务的运营利润有 6.87 亿美元——亚马逊整个公司的利润只有 4.8 亿美元。这意味着如果没有云计算,亚马逊出名的在线零售生意又亏了 2 亿美元。这是亚马逊连续第三次靠云计算扭亏为盈了。可以预测的是,云计算方面的营收,最终将会超过其零售行业,成为其主要的利润来源。

而且对于公司内部来讲,云计算的平台已经不仅仅是对外服务的平台,同时也逐渐成为亚马逊自己各种服务的基石,更是Amazon整个网络构架的基石。

传统公司,亚马逊比谁都传统,然而,他却走在了时代的前沿,作为一家澳门金沙网上娱乐场公司的形象而存在。

贝佐斯要钓多大的鱼,或许只有他自己知道了。

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